今年，黄金作为传统避险资产热度空前，掀起一波“黄金热潮”。国际金价一度突破4000美元/盎司大关，国内现货黄金价格也直逼1000元/克高位。财政部与国家税务总局于11月1日发布公告，宣布在2027年年底前，对上海黄金、上海期货两大交易所的标准黄金交易实施差异化增值税优惠。此项政策为黄金市场注入了新的关键变量，引发了从产业链上游到终端消费市场的一系列连锁反应。
占据全国黄金珠宝交易半壁江山的深圳水贝市场，近日经历了一场由金价上涨和税收新政引发的波动。黄金税收新政发布后的首个工作日，水贝市场商家美玲在客户群中发出通知，“现货订单停止了，明天等通知。”随后她暂停了店内所有新金饰订单，仅支持以旧金换购的方式预订。几天后，美玲表示其金店已开放锁价业务，但提醒客户注意价格可能上调。经过短暂的定价混乱后，水贝市场大盘价最终确定下来，即在国内金价基础上有所上浮。
北京一家打金店老板席维也经历了类似情况。他接到黄金板料供应商的通知，要求紧急暂停所有出货和报价。目前，黄金板料商已经恢复供应，打金店的金价比大盘价高出不到30元。
此次市场波动的原因是财政部与国家税务总局联合发布的黄金税收新政。根据公告，在2027年年底前，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，区别标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别适用不同政策。新政将黄金交易区分为投资性和非投资性两类，对非投资类的黄金饰品企业而言，实际税负上升约7个百分点。
新政发布后，足金首饰每克普遍上涨60至70元。深圳水贝市场重启报价系统后，单日涨幅超66元/克。电商平台上的金条价格也显著上调。品牌金店如老庙黄金、周生生、周大福等迅速调整价格，涨幅与新政带来的成本增加相符。当前行业主要有两种定价模式：按克计价和一口价。近年来，许多品牌在提升定价产品占比，以平衡成本波动。
在持续的黄金热潮中，消费者购金心态明显分化。一些消费者坚定看好黄金的长期走势，将其视为资产配置的重要部分，并坚持定期存金策略。来自上海的吴先生每月固定购入积存金，即使未来购金成本继续上升，他也表示会坚持买入。然而，税收政策发布后，部分银行暂停相关业务进行合规性调整，给吴先生带来一定困扰。
另一些消费者则选择小额存金。95后李女士每月在电商平台购买少量金豆，认为这是一种安全且收益高于银行存款的强制储蓄方式。但也有人持谨慎态度，选择暂时观望，等待更合适的时机。
专家认为，新政策并未改变黄金固有的避险逻辑，但优化了投资效率，使得黄金在资产配置中的作用进一步增强。广州同信投资总经理吕超表示，新规对普通消费者影响有限，对于投资用途的金条来说，投资者可以选择交易所会员单位进行购买，税收成本较小。此外，全球范围内黄金需求依然强劲，中国投资者在此轮增长中表现突出。在全球地缘局势持续动荡以及经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的作用更加凸显。
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